Dynamiken i processerna inom börs- och börsverksamheten anses vara anledningen till att den rättsliga ramen inom detta segment snabbt förändras. Som det viktigaste normativa dokumentet som reglerar den inhemska aktiemarknadens funktion genomgår Federal Law No. 39-FZ "On the Securities Market" ständig översyn. Under de senaste tre åren var antalet begäranden från lagstiftaren till denna rättsakt om ändringar och tillägg 14.
För att fatta beslut relaterade till förvaltningen av en investeringsportfölj måste deltagare i värdepappershandel omedelbart övervaka uppkomsten av eventuella ändringar av bestämmelserna och kraven i denna lag.
Regleringen av rättsliga förbindelser på den ryska finansmarknaden fastställs genom ett antal regler. Den grundläggande lagen bland dem är Federal Law No. 39-FZ "On the Securities Market". Efter att ha trätt i kraft den 25.04.1996 ersatte den föreskrifterna om emission och cirkulation av värdepapper och börser i RSFSR.
Först och främst definierar lagen om värdepappersmarknaden begreppet ägare av aktier på den finansiella marknaden, listar funktionerna och rättigheterna hos deltagare i handeln. Vidare anges kraven för styrande organ och anställda för professionella deltagare inom värdepapperscirkulationen.
Avsnitt 3 ägnas åt emissionen och ordningen för distribution av värdefulla dokument. Separata kapitel täcker frågor om informationsstöd för cirkulation av aktier och andra dyra dokument, tillämpning av sanktioner för olagliga transaktioner med dem. Den ryska centralbankens roll och plats när det gäller att utöva kontroll över finansmarknaderna tilldelas särskilda kapitel i 5: e avsnittet.
Bestämmelserna i lagen när det gäller mäklarverksamhet, förvaringsarbetet, underhållet av värdepappersregistret etc. är främst relaterade till professionella deltagare i utbyteshandel. Det är viktigt för vanliga investerare att studera de standarder som anges i FZ 39, liksom reglerna för statlig reglering av värdepappersmarknaden.
Lagen innehåller 53 artiklar, grupperade i 13 kapitel i 6 avsnitt. Idag är den senaste utgåvan av 23.07.2018 relevant, med tillägg gjorda av två normativa handlingar: nr 75-FZ av 18.04.2018 och nr 90-FZ av 23.04.2018. Det är möjligt att det kommer att bli fler justeringar inom en snar framtid. Faktum är att lagen om insiderhandel, antagen 26 juli 2018, klargjorde några regler för att motverka marknadsmanipulation. I synnerhet ställs ytterligare krav på professionella deltagare på värdepappersmarknaden, vars anställda regelbundet får insiderinformation från kunder. Hur som helst, varje ändring av lagen om RTS syftar till att främja utvecklingen av den finansiella marknaden.
Lagstiftningsinnovationer angående emissionen och förfarandet för att arbeta med värdepapper är följande:
1. Begreppet obligationer har förtydligats och konsoliderats i tredje delens artikel 2.
2. En ny typ av det infördes - en strukturell obligation;
3. Ytterligare artikel 27.1-1 definierar specifikationerna för emissionen och cirkulationen av nya aktier.
4. Kretsen av investerare som har rätt att köpa dem har utökats. Klausul 13.1 i artikel 44 föreskriver ett särskilt förfarande för försäljning av dessa skuldebrev till personer som inte är enskilda företagare och kvalificerade investerare.
Strukturobligationer är intressanta eftersom de jämfört med klassiska obligationer och bankinlåning har högre avkastning. Beloppet på betalningarna kan vara mindre än nominellt värde. Tidig inlösen av obligationer enligt emittentens beslut är förbjuden. Utöver kontanter tillhandahålls betalningar i form av annan egendom. Med tanke på att värdepappersmarknaden nyligen har uppvisat en nedåtgående trend i rabatter och räntor kan den nyinförda obligationen ses som ett alternativ till konventionella obligationer eller inlåning.
När det gäller den juridiska statusen för en sådan deltagare på värdepappersmarknaden som specialiserade finansiella företag har betydande ändringar gjorts i 39-FZ:
1. Utgåvorna av artiklarna 15.1 och 15.4 och tillägget av artikel 42 till klausul 26 ger en utökad tolkning av specialiserade finansiella företags medborgerliga rättigheter och skyldigheter. Särskilt gäller de skyldigheter som ett sådant företag har gentemot tredje part inte bara att arbeta med obligationer utan också att säkerställa dess verksamhet.
2. Förutom kreditinstitut, återförsäljare och mäklare har även andra emittenter av värdepapper identifierats. Underklausul 1.2 i klausul 2 i artikel 51.2 fastställer att det är de specialiserade finansiella företagen "som, i enlighet med målen och ämnet för deras verksamhet, har rätt att emittera strukturobligationer";
3. Införandet av ändringar av artikel 15.1 är relaterat till förtydligandet av specialiserade finansiella företags mål och omfattning.
Eftersom förhållandena som uppstår under emissionen och cirkulationen av aktier är mycket mångfacetterade är redigeringen av 39-FZ-värdepapper en nästan permanent process. Så i slutet av detta år kommer följande att hända:
- Ändringarna av regleringen av strukturerade obligationer och förtydligande av specialiserade finansiella företags rättsliga ställning som antagits genom federal lag nr 75-FZ daterad 18 april 2018 träder i kraft den 16 oktober 2018.
- Från och med 21.12.2018 kommer ändringar av investeringskonsultverksamhet som införts genom federal lag nr 397-FZ av den 20 december 2017 att träda i kraft.
Det kommer emellertid att vara möjligt att bedöma den totala effektiviteten av den federala lag nr 39-FZ "På värdepappersmarknaden" i den nya upplagan inte omedelbart utan först efter en viss tidsperiod.
